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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/图灵

　　自2019年7月22日开市至今
，科创板已走过近七年历程。这七年，不仅是中国多层次资本市场改革深化的七年 ，更是硬科技企业从“实验室 ”走向“生产线
”，进而实现国产化大规模突围的关键时期 。科创板以其明确的“硬科技”属性
，与国家的国产化替代战略形成了高度一致的同频共振，其贡献不仅体现在助力个体公司突破“卡脖子 ”环节 ，更深刻体现在对关键技术的产业链协同功能上
。

来源：招股书 、wind

　　截至2026年6月2日
，科创板在审的IPO企业数量为48家（以交易所受理为标准，不包含已终止及已发行项目 ，下同）。48家企业中
，长鑫科技近一年（招股书披露的最后一年，下同）营收最高
、发明专利数量最多、近三年（招股书披露的最近三年 ，下同）研发投入累计额最高；汉诺医疗近三年研发投入占营收比值最高；中科科化近三年研发投入累计额最少
，仅5531万元；中图科技研发人员占比最低；株洲科能近三年研发投入占营收比最低；莱普科技发明专利（特指应用于主营业务并能够产业化的发明专利）数量最少 。

　　多款产品打破国际垄断

　　招股书显示，莱普科技以先进精密激光技术及半导体创新工艺开发为核心 ，主要从事高端半导体专用设备的研发 、生产和销售
，并提供相关技术服务
。公司主要产品包括激光热处理设备与专用激光加工设备两大序列，已广泛应用于12英寸集成电路产线
、先进封装产线 ，是国内少数同时为半导体前、后道工序提供前沿激光工艺设备的厂商。

　　后摩尔时代的半导体竞赛，正将热处理技术推向晶圆制造的核心舞台 。随着制程微缩与三维堆叠技术的演进
，热处理已从辅助工艺跃升为决定芯片良率与性能的“命门
”，占据全球半导体设备市场约3%的价值高地。

　　然而 ，这一战略高地长期被海外巨头封锁
。据QY Research数据
，全球激光退火市场超96%的份额由维易科 、住友重工及应用材料等企业把持，高端领域国产化率近乎空白。在地缘政治与供应链重构的背景下 ，激光热处理设备已成为制约我国芯片自主可控的关键瓶颈 。

　　莱普科技正是这场突围战中的重要参与者
。2020年后
，面对“后摩尔时代”与供应链安全的双重驱动，公司加速破局：面向先进逻辑芯片的超浅结激光退火（USJLA）、面向三维集成的激光解键合设备等核心装备相继通过头部大厂验证 ，成功打破了国际厂商的长期垄断
，为我国集成电路前沿技术的突破提供了关键装备支撑。

　　2023—2025年，公司营收分别为1.91亿元
、2.81亿元、3.5亿元 ，同比分别增长157.27% 、47.32%
、24.71%；归母净利润分别为0.23亿元、0.56亿元 、0.72亿元
，同比分别增长361.89%
、141.54%、29.94% 。

　　发明专利数量排名垫底

　　发明专利是衡量科创企业技术积淀的核心指标之一
。截至2025年12月31日，莱普科技已取得发明专利16项 ，应用于公司主营业务并能够产业化的发明专利超过7项。

　　莱普科技16项发明专利，在目前排队的48家企业中排名倒数第一 。不仅如此
，莱普科技的发明专利数量在同行可比公司中也是最低
。

　　招股书披露的同行可比公司中，截至2026年6月3日 ，中微公司 、芯源微
、拓荆科技、华海清科 、屹唐股份的授权发明专利数量分别为849项
、204项、206项 、321项、145项
，远远高于莱普科技的17项。

　　更有意思的是，莱普科技17项发明专利中 ，有14项是在2022年5月份后申请的
，有13项是在2023年以后获得授权的 。

　　专利的集中爆发虽反映了公司近年来的研发活跃度，但也可能引发对其技术积累长期性和持续性的质疑
。此外 ，莱普科技部分专利是与长江存储等客户联合开发并共享专利权。

　　对单一客户构成重大依赖 多维度绑定长江存储

　　2022-2024年
、2025年前三季度
，莱普科技向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为66.86%、65.89% 、83.45%
、81.50%，其中向客户A及其同一控制下的其他主体销售金额占当期营业收入的比例分别为18.86%、42.87% 、67.86%
、59.30% ，向客户A及其同一控制下的其他主体销售毛利占当期毛利的比例分别为28.42%、63.62% 、81.52%
、73.49% 。

　　莱普科技坦承
，公司对客户A及其同一控制下的其他主体收入及毛利占比较高，对其存在重大依赖。若客户 A 等公司主要客户因 自身技术更新、产业政策变化 、市场竞争加剧等原因 ，导致其资本性支出下降，或公司因未能持续满足客户 A 等客户需求
、未能在市场竞争中保持优势
，导致公司与客户合作的稳定性与可持续性受影响，均可能导致客户需求订单量下降 ，则公司业绩稳定性也会受到较大影响
。此外
，如果公司后续不能持续开拓新客户并转化为收入，将不利于公司未来持续稳定发展。

　　那客户A是何方神圣？根据招股书及问询函回复等信息综合判断 ，客户A应该是长江存储及其控制的其他主体 。

　　问询函回复显示
，莱普科技开发完成创新激光工艺设备并发往客户现场，或已完成内部开发实现流程后 ，为优化产品验证流程、降低开发风险与客户A建立合作
。合作单位A是中国大陆领先的 NAND Flash 存储芯片IDM 厂商
，曾领先三星电子 、镁光科技、SK海力士等国际厂商发布并量产先进制程3D NAND Flash芯片。

来源：问询函回复公告

　　莱普科技与合作单位 A合作研发项目包括某纳秒级激光退火机台开发项目；某激光退火设备研发
、改进和验证；某激光及设备 。而据招股书披露的专利信息看，莱普科技与长江存储共享4项专利 ，包括一种用于晶圆激光退火的挡光环及其制备方法、一种激光光斑整形装置 、一种激光用光闸结构
、一种晶圆吸附装置和晶圆加工设备
。

来源：招股书

　　此外
，申报材料还显示，“作为行业领先的存储芯片厂商 ，客户 A 自身具备一定技术引领性 ”、“客户 A 系全球领先的 3D NAND Flash 存储芯片厂商”。

　　综上，客户A 应该是长江存储 。

　　2023年3月
，莱普科技完成首次市场化融资后，为进一步扩大经营规模 ，有意进行新一轮融资以获取市场资金支持
，客户A 一方亦有意参与
。2023年8月，客户A 的同控下关联企业管理公司A与其他机构共同设立股东A ，管理公司A 为 股东 A 的执行事务合伙人
，股东 A 作为客户 A 的产业投资平台与莱普科技洽谈入股事宜。 2023 年 12 月，股东 A 向公司增资 ，增资价格为30元/股 。

　　招股书显示
，莱普科技的股东名单中有一家名为“长存产业投资基金（武汉）合伙企业（有限合伙）（下称“长存产投
”）”的机构，持有莱普科技200万股 ，占总股本的4.1511%
。2023年12月
，该股东以30元/股的价格认购了莱普科技约200万股，增资总额约6000万元。

　　因此 ，客户A不仅是莱普科技的第一大客户（占比超50%），还通过其产业投资平台入股莱普科技
，可见双方绑定之深 。

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责任编辑：公司观察